Tether
Uitgever van de stablecoin USDT, met daarnaast een groot eigen belang in bitcoin, goud en beursbedrijven
Laatst gecontroleerd op
Tether is het bedrijf dat de stablecoin USDT uitgeeft, gevestigd in El Salvador en in handen van een kleine groep rond Giancarlo Devasini, die ook Bitfinex beheerst. Het verdient vooral aan de rente op de reserves achter USDT en zegt over 2025 meer dan $ 10 miljard winst te hebben gemaakt. Met die winst kocht het grote belangen in beursbedrijven, van Twenty One Capital, dat 43.514 BTC heeft, tot een landbouwbedrijf in Zuid-Amerika en Juventus.
Waar dit bedrijf aan verdient
Tether verdient aan elke USDT die in omloop is. Voor elke dollar die iemand in USDT stopt, koopt Tether vooral kortlopende Amerikaanse staatsleningen, en de rente daarop is voor Tether, niet voor wie de USDT heeft. Hoe meer USDT er is, hoe meer het verdient. Daarnaast heeft Tether een groot eigen belang in bitcoin, zowel in de reserves als via Twenty One Capital, dat het beheerst. Wat Tether over USDT of bitcoin zegt, zegt het dus als uitgever die aan de omloop verdient en als grote houder van bitcoin.
Wat het bedrijf doet
Tether geeft USDT uit, een stablecoin: een munt die de waarde van de dollar volgt. Wie USDT wil, stort dollars bij Tether; wie terug wil, levert USDT in. Hoe dat werkt, wat er achter USDT staat en wat MiCA ervoor betekent, staat in het profiel van USDT en in de tracker Wat staat er achter USDT?.
Tether is sinds januari 2025 gevestigd in El Salvador. USDT wordt uitgegeven door Tether International, S.A. de C.V. De moedermaatschappij heette eerst Tether Holdings en heet sinds begin 2026 Tether Global Investments Fund, S.I.C.A.F., S.A. Daaronder zit ook Tether Investments, dat de meeste belangen in andere bedrijven kocht.
Sinds januari 2026 geeft Tether voor Amerikanen een tweede munt uit, USAT, via de Amerikaanse bank Anchorage Digital Bank. Buiten de munten belegt Tether in bedrijven: zie hieronder.
Wie het bezit en bestuurt
Tether staat niet op de beurs. Wie de aandelen heeft, maakt het niet bekend. Wat wel vaststaat, uit deponeringen bij de Amerikaanse beurstoezichthouder SEC:
- Giancarlo Devasini heeft, alleen en via bedrijven die hij beheerst, meer dan de helft van de stemmen in de moedermaatschappij van Tether. Dat staat in het jaarverslag over 2025 van Twenty One Capital. Hij tekent ook de rapporten over de reserves, als voorzitter van het bestuur.
- Via het bedrijf Digfinex heeft Devasini ook meer dan de helft van de stemmen in iFinex, het bedrijf achter de beurs Bitfinex. Tether en Bitfinex horen dus bij dezelfde groep. De procureur-generaal van New York schreef in 2021 al dat een kleine groep bestuurders en aandeelhouders beide bedrijven bezit en leidt.
- Paolo Ardoino is sinds december 2023 topman van Tether en is volgens hetzelfde jaarverslag ook de technisch directeur van Bitfinex.
De andere aandeelhouders en hoeveel ze precies hebben, staan in geen enkele openbare bron.
Hoeveel het verdient
Op 30 juni 2026 had Tether volgens het rapport met de verklaring van BDO $ 115,0 miljard in Amerikaanse staatsleningen.
Wat Tether verdient, weten we alleen uit zijn eigen persberichten:
| Periode | Wat Tether zegt | Bron |
|---|---|---|
| 2025 | meer dan $ 10 miljard winst | persbericht van 30 januari 2026 |
| eerste kwartaal 2026 | ongeveer $ 1,04 miljard winst | persbericht van 1 mei 2026 |
| tweede kwartaal 2026 | ongeveer $ 1,50 miljard bedrijfswinst | persbericht van 31 juli 2026 |
Het nagekeken rapport over de reserves noemt voor het eerste halfjaar van 2026 iets anders: een financieel resultaat van min $ 3.171 miljoen. Dat is een andere maat dan de winst uit de persberichten, en het rapport zegt niet waar het verlies vandaan komt. De persberichten zijn niet nagekeken.
Tether keert volgens een bericht van 24 maart 2026 geen winst uit, maar houdt die in het bedrijf. Het belegt de winst in andere bedrijven. In januari 2026 schreef het dat die beleggingen buiten de reserves eind 2025 meer dan $ 20 miljard waard waren. Een uitsplitsing gaf het niet.
Twenty One Capital: bitcoin op de beurs
Een groot bitcoinbelang buiten de reserves zit in Twenty One Capital (ticker XXI), een Amerikaans beursgenoteerd bedrijf dat bitcoin koopt en houdt. Twenty One begon op 8 december 2025. Tether bracht er 24.500 BTC in, Bitfinex 7.000 BTC. Daarnaast verkocht Tether Twenty One ruim 7.100 BTC voor samen $ 713.199.992. Twenty One betaalde daarmee meer dan de bitcoin bij de overdracht waard was, en boekte een verlies van $ 61.234.873. Zo staat het in het kwartaalverslag van Twenty One over het tweede kwartaal van 2026.
Volgens die deponering had Twenty One op 30 juni 2026 43.514 BTC. Dat cijfer staat met bron in onze bitcointracker.
Tether beheerst Twenty One. Op 19 mei 2026 kocht Tether International alle aandelen van SoftBank, de andere grote belegger; de twee bestuurders van SoftBank traden af. Wij rekenden uit de deponeringen uit dat Tether sindsdien ongeveer 71% van de gewone aandelen van Twenty One heeft, en 72,5% van de stemmen. De rest van de stemmen is van Bitfinex. Twenty One noemt Tether zelf zijn “controlling shareholder”. In het bestuur zitten Ardoino en andere mensen die Tether heeft voorgedragen. Tether levert Twenty One ook diensten, voor $ 30.000 per kwartaal.
Dit is een ander bezit dan de bitcoin in de reserves van USDT. Die had op 30 juni 2026 een waarde van $ 5,8 miljard, volgens het rapport met de verklaring van BDO. Hoeveel bitcoin dat is, staat er niet in.
Andere belangen
Tether meldt zijn grote belangen in Amerikaanse beursbedrijven bij de SEC. Een belang boven 5% moet daar worden opgegeven. Uit de laatste opgaven:
| Bedrijf | Wat het doet | Belang van Tether | Peildatum |
|---|---|---|---|
| Adecoagro | landbouw en suiker in Zuid-Amerika | 74,8% | 24 maart 2026 |
| RUM Group (Rumble) | videoplatform | 50,3% | 2 september 2026 |
| Elemental Royalty | rechten op opbrengst van goudmijnen | 31,6% | 30 juni 2026 |
| Bitdeer | machines en datacentra voor het delven van bitcoin | 19,7% | 12 juni 2026 |
| Gold Royalty | rechten op opbrengst van goudmijnen | 14,4% | 28 juli 2026 |
| Metalla | rechten op opbrengst van mijnen | 13,5% | 13 juli 2026 |
| Gold.com | handel in goud | 12,6% | 3 september 2026 |
Het percentage is het deel van de gewone aandelen, zoals Tether het in zijn eigen opgave noemt. Bij Rumble tellen daarin ook rechten op aandelen mee die Tether nog niet heeft omgezet.
Tether heeft ook ongeveer 11,5% van de aandelen van de Italiaanse voetbalclub Juventus, goed voor 7,3% van de stemmen, volgens het halfjaarverslag van de club. In december 2025 bood Tether op het belang van Exor, de grootste aandeelhouder. Exor wees dat bod een dag later unaniem af.
Reserves en eigen beleggingen lopen door elkaar. Sinds 24 maart 2026 staan de meeste van deze belangen volgens de opgaven bij de SEC op naam van Tether International: het bedrijf dat USDT uitgeeft en waarvan de reserves worden nagekeken. Het rapport over de reserves van 30 juni 2026 heeft een post “Public Equities” van $ 3,8 miljard en een post “Other Investments” van $ 5,2 miljard. Of deze belangen daarin zitten, zegt geen enkele deponering, en Tether zegt het ook niet.
Rechtszaken
Tether en Bitfinex schikten in 2021 met de procureur-generaal van New York ($ 18,5 miljoen) en met de CFTC (Tether $ 41 miljoen, Bitfinex $ 1,5 miljoen), over onjuiste uitspraken over de reserves achter USDT. Ze erkenden de bevindingen niet en ontkenden ze niet. Bij de rechtbank in New York loopt een collectieve zaak van beleggers tegen Tether, Bitfinex, Devasini en anderen; er is nog geen uitspraak over de feiten. De details staan in het profiel van USDT.
Lees ook de profielen van Strategy, een ander bedrijf dat veel bitcoin heeft, en Ripple, dat ook een eigen stablecoin uitgeeft.
Risico's en kritiek
- Eén persoon heeft de meerderheid. Giancarlo Devasini heeft meer dan de helft van de stemmen in de moedermaatschappij van Tether, en ook in die van Bitfinex. Wie de andere aandeelhouders zijn, staat in geen enkele openbare bron.
- De grens tussen reserves en eigen beleggingen is niet te controleren. Sinds maart 2026 staan belangen in beursbedrijven op naam van Tether International, het bedrijf dat USDT uitgeeft en waarvan de reserves worden nagekeken. Of die aandelen meetellen als reserve, zegt geen enkele deponering.
- Tether belegt zijn winst in risicovolle bedrijven: een beursgenoteerd bitcoinbedrijf, een bouwer van machines om bitcoin te delven, goudbedrijven, een videoplatform, een landbouwbedrijf en een voetbalclub. Die kunnen hard in waarde dalen.
- Tether handelt met bedrijven die het zelf beheerst. Het verkocht Twenty One Capital bitcoin voor $ 713 miljoen, en Twenty One boekte daarop een verlies van $ 61 miljoen omdat het meer betaalde dan de bitcoin toen waard was. Tether levert Twenty One ook diensten.
- Er is geen openbare jaarrekening. Tether meldt dat KPMG de jaarrekening over 2025 heeft gecontroleerd, maar publiceerde die niet. De winst van meer dan $ 10 miljard over 2025 is een eigen opgave uit een persbericht.
- Tether en Bitfinex schikten in 2021 met de procureur-generaal van New York en met de CFTC over onjuiste uitspraken over de reserves, en erkenden of ontkenden de bevindingen niet. Een collectieve zaak van beleggers tegen beide bedrijven en Devasini loopt nog.
Bronnen
- Twenty One Capital, Inc., Form 10-K over 2025, gedeponeerd 31 maart 2026 (opent in een nieuw tabblad)
- Twenty One Capital, Inc., Form 10-Q over het kwartaal tot 30 juni 2026, gedeponeerd 11 augustus 2026 (opent in een nieuw tabblad)
- Twenty One Capital, Inc., Form 8-K over de verkoop door SoftBank, 20 mei 2026 (opent in een nieuw tabblad)
- Tether Global Investments Fund, Schedule 13D/A over RUM Group, gedeponeerd 4 september 2026 (opent in een nieuw tabblad)
- Tether Global Investments Fund, Schedule 13D/A over Adecoagro, gedeponeerd 26 maart 2026 (opent in een nieuw tabblad)
- Tether Global Investments Fund, Schedule 13D/A over Bitdeer, gedeponeerd 30 juni 2026 (opent in een nieuw tabblad)
- Tether Global Investments Fund, Schedule 13D/A over Elemental Royalty, gedeponeerd 2 juli 2026 (opent in een nieuw tabblad)
- Tether Global Investments Fund, Schedule 13D/A over Gold Royalty, gedeponeerd 30 juli 2026 (opent in een nieuw tabblad)
- Tether Global Investments Fund, Schedule 13D/A over Metalla, gedeponeerd 15 juli 2026 (opent in een nieuw tabblad)
- Tether Global Investments Fund, Schedule 13D/A over Gold.com, gedeponeerd 8 september 2026 (opent in een nieuw tabblad)
- Juventus Football Club, halfjaarverslag tot 31 december 2025 (opent in een nieuw tabblad)
- Exor, persbericht over het bod van Tether op Juventus, 13 december 2025 (opent in een nieuw tabblad)
- Tether, bericht over de winst over 2025, 30 januari 2026 (opent in een nieuw tabblad)
- Tether, bericht over de winst in het eerste kwartaal van 2026, 1 mei 2026 (opent in een nieuw tabblad)
- Tether, bericht over het tweede kwartaal van 2026, 31 juli 2026 (opent in een nieuw tabblad)
- Tether, bericht over de opdracht voor een volledige controle, 24 maart 2026 (opent in een nieuw tabblad)
- Tether, bericht over de controle door KPMG, 13 augustus 2026 (opent in een nieuw tabblad)
- Tether International, Financial Figures and Reserves Report per 30 juni 2026, met de verklaring van BDO (opent in een nieuw tabblad)
- Procureur-generaal van New York, schikking met iFinex, Bitfinex en Tether, 17 februari 2021 (opent in een nieuw tabblad)
- In re Tether and Bitfinex Crypto Asset Litigation, 1:19-cv-09236, rechtbank Southern District of New York (opent in een nieuw tabblad)