PlanB
Analist onder schuilnaam, bedenker van het stock-to-flow-model voor bitcoin
Laatst gecontroleerd op
PlanB is een analist die onder een schuilnaam over bitcoin schrijft. In 2019 bedacht hij het stock-to-flow-model, dat de waarde van bitcoin afleidt uit hoe schaars de munt is, en voorspelde daarmee $ 55.000 per bitcoin na de halvering van 2020. Die voorspelling kwam uit; de hogere bedragen uit zijn latere modellen haalde de koers niet.
Waar deze speler aan verdient
Zijn artikelen en berichten zijn gratis te lezen. Wat hij heeft, is een naam: het stock-to-flow-model is van hem, en op X volgen hem 2,1 miljoen mensen (stand 25 september 2026). Of hij zelf bitcoin heeft en hoeveel, en wat hij aan zijn bekendheid verdient, maakt hij in zijn eigen publicaties niet openbaar. Wel hangt zijn reputatie aan zijn model, en zijn model aan een stijgende koers. Lees een uitspraak van hem over de koers daarom niet als een neutrale waarneming.
Zelf aan het woord
PlanB in de podcast van Scott Melker
Deze video staat op YouTube. Als je hem hier bekijkt, plaatst YouTube cookies en ziet Google dat je hem bekijkt. Dat doen we alleen als jij het goed vindt.
Zijn voorspellingen naast de koers
Hieronder staat wat PlanB voorspelde, en wat de koers daarna deed. Hoe hij tot die bedragen kwam, staat verderop.
De voorspellingen in een tabel
| Voorspelling | Koers toen | Doel | Uitkomst op Coinbase |
|---|---|---|---|
| S2F, 22 maart 2019 | $ 3.983,78 | $ 55.000, mei 2020 tot en met december 2021 | gehaald: slot maart 2021 $ 58.800,00 |
| S2FX, 27 april 2020 | $ 7.789,77 | $ 288.000, mei 2020 tot en met april 2024 | niet gehaald: hoogste koers $ 73.835,57 op 14 maart 2024 |
| Bodemmodel, 20 juni 2021 | $ 33.987,74 | meer dan $ 47.000, slot augustus 2021 | gehaald: slot $ 47.112,50 |
| Bodemmodel, | meer dan $ 43.000, slot september 2021 | gehaald: slot $ 43.824,43 | |
| Bodemmodel, | meer dan $ 63.000, slot oktober 2021 | niet gehaald: slot $ 61.343,68 | |
| Bodemmodel, | meer dan $ 98.000, slot november 2021 | niet gehaald: slot $ 56.987,97 | |
| Bodemmodel, | meer dan $ 135.000, slot december 2021 | niet gehaald: slot $ 46.211,24 |
Dit is PlanB
PlanB schrijft sinds 2019 over bitcoin, op Medium en op X. Zijn echte naam noemt hij niet. Op X staat hij als @100trillionUSD, sinds oktober 2017. Die naam verwijst naar het biljet van 100 biljoen dollar van Zimbabwe, uit de tijd dat het geld daar vrijwel niets meer waard was. “PlanB” staat volgens hemzelf voor een ander plan dan geld bijdrukken en negatieve rente.
Over zichzelf schrijft hij dat hij oud-institutioneel belegger is, met 25 jaar ervaring op de financiële markten en een juridische en kwantitatieve achtergrond. In een artikel uit 2020 noemt hij “20+ years” als belegger voor een balans van miljarden euro’s. Dat kunnen we niet nagaan: een schuilnaam heeft geen cv. Of hij zelf bitcoin heeft, en hoeveel, maakt hij niet openbaar. In de bitcointracker staat hij daarom niet.
Zijn motto op X is “All models are wrong, some are useful”: alle modellen zitten ernaast, sommige zijn nuttig. Dat is een goede bril om de rest van dit profiel door te lezen.
Het idee: schaarste in een getal
PlanB wil weten wat bitcoin waard is. Zijn antwoord: dat hangt af van hoe schaars de munt is. Om schaarste te meten gebruikt hij stock-to-flow (S2F): de voorraad die er al is, gedeeld door wat er in een jaar bijkomt. Hoe hoger dat getal, hoe schaarser.
Hij gaf er in maart 2019 zelf de voorbeelden bij. Goud heeft een S2F van 62: de mijnen zouden 62 jaar nodig hebben om alle goud dat er is opnieuw te delven. Zilver zit op 22. Bitcoin zat toen op 25: er waren 17,5 miljoen munten, en er kwamen er per jaar 0,7 miljoen bij.
Bij bitcoin ligt dat getal vast. Elke 210.000 blokken, ongeveer elke vier jaar, halveert de beloning voor wie een nieuw blok maakt. Dat heet de halvering (halving). Er komen dan half zoveel munten per jaar bij, en de S2F verdubbelt. Hoe dat schema werkt, staat in het profiel van bitcoin.
PlanB legde de maandcijfers van december 2009 tot februari 2019 naast de beurswaarde van bitcoin: 111 punten. Het eerste miljoen munten telde hij niet mee, als ruwe schatting van de munten die verloren zijn. Die keuze noemt hij zelf willekeurig. Hij vond een vast verband. Zijn conclusie: bij elke halvering verdubbelt de S2F, en wordt de beurswaarde ongeveer tien keer zo groot. Goud en zilver pasten volgens hem op dezelfde lijn.
De eerste voorspelling: $ 55.000
Uit dat verband volgde een getal. Na de halvering van mei 2020 zou bitcoin een beurswaarde van $ 1 biljoen hebben, ofwel $ 55.000 per munt. Hij schreef dat we het “in 2020 of 2021” zouden weten.
Toen hij dat schreef, op 22 maart 2019, was de hele markt volgens hem $ 70 miljard waard. Op de beurs Coinbase sloot bitcoin die dag op $ 3.983,78. De halvering volgde op 11 mei 2020. Op 19 februari 2021 sloot bitcoin op Coinbase voor het eerst boven de $ 55.000, op $ 55.983,56. Binnen de termijn die hij zelf noemde, kwam deze voorspelling uit.
Op wie hij rekende voor dat geld, schreef hij er ook bij: beleggers die van zilver en goud overstappen, mensen in landen met negatieve rente of een grijpgrage overheid, vermogenden die zich indekken tegen het bijdrukken van geld, en institutionele beleggers.
Het tweede model: fasen
In april 2020 kwam PlanB met een uitbreiding: het S2FX-model. Hij verdeelt de geschiedenis van bitcoin daarin in vier fasen, elk met een eigen verhaal: een proef, een betaalmiddel, digitaal goud en een financieel product. Elke fase ziet hij als een ander soort bezit, zoals water ijs, vloeistof of damp kan zijn. Samen met zilver en goud komen die vier fasen volgens hem op één rechte lijn.
Voor de volgende fase, het tijdvak 2020–2024, gaf dat model $ 5,5 biljoen aan beurswaarde, ofwel $ 288.000 per bitcoin. Op de dag van publicatie, 27 april 2020, sloot bitcoin op Coinbase op $ 7.789,77.
Hij zette er zelf twee voorbehouden bij. Het model rust op zes waarnemingen, en niemand had het nog nagerekend. Dat voorbehoud bleek terecht. Tussen 27 april 2020 en de halvering van 20 april 2024 was de hoogste koers op Coinbase $ 73.835,57, op 14 maart 2024. Ook daarna kwam de koers niet in de buurt: tot en met 27 september 2026 was de hoogste koers $ 126.296, op 6 oktober 2025.
Zijn antwoord op de kritiek
De sterkste tegenwerping tegen zijn model noemt PlanB zelf, in een artikel van januari 2020. Iedereen weet wanneer de volgende halvering komt. Als dat de koers zo sterk bepaalt, zouden beleggers er nu al voor betalen, en zou de stijging dus al in de prijs zitten.
Zijn antwoord: de markt werkt wel, maar schat het risico van bitcoin te hoog in. Denk aan de kans dat overheden bitcoin verbieden, dat er een fatale fout in de software zit, of dat een andere munt het overneemt. Naarmate die risico’s niet uitkomen, verdwijnen ze uit de prijs, en stijgt de koers alsnog. Of dat klopt, is niet te bewijzen met dezelfde cijfers waarop het model rust.
Het bodemmodel van 2021
Op 20 juni 2021 zette PlanB op X een reeks bedragen voor de rest van het jaar. Het was zijn “worst case scenario”: de laagste slotkoers per maand die hij verwachtte. Hij noemde dit later een bodemmodel (floor model), en schreef op 28 september 2021 dat het uitdrukkelijk niet op S2F rust, maar op de koers en op gegevens van de keten zelf.
Op het moment van dat eerste bericht stond bitcoin op Coinbase op $ 33.987,74. Hij schreef zelf “below $34K”.
| Maand in 2021 | Bodem volgens PlanB | Slotkoers op Coinbase | Gehaald |
|---|---|---|---|
| augustus | $ 47.000 | $ 47.112,50 | ja |
| september | $ 43.000 | $ 43.824,43 | ja |
| oktober | $ 63.000 | $ 61.343,68 | nee |
| november | $ 98.000 | $ 56.987,97 | nee |
| december | $ 135.000 | $ 46.211,24 | nee |
Slotkoers: de koers op Coinbase aan het eind van de laatste dag van de maand, in UTC.
Op 25 november 2021, bij een koers van $ 58.350,10 op Coinbase, schreef PlanB dat november “probably a first miss” zou worden, na augustus, september en oktober goed te hebben voorspeld. Oktober sloot op Coinbase onder zijn bodem. Welke koersbron hij zelf gebruikte, zegt hij niet.
In datzelfde bericht schreef hij dat het S2F-model “on track towards $100K” was. De hoogste koers van 2021 op Coinbase was $ 69.000, op 10 november. Het jaar sloot op $ 46.211,24.
Wat hij nu zegt
Op 23 september 2026 zette PlanB op X een scenario voor de tweede helft van het huidige tijdvak, tot april 2028: $ 100.000 in oktober, een nieuwe hoogste koers boven $ 126.000 vóór Kerstmis, en meer dan $ 232.000 in 2027 of 2028. Dat laatste is vier keer het dal van $ 58.000 dat hij als bodem ziet. Hij schreef erbij dat het geen voorspelling is, maar “food for thought”. Op het moment van dat bericht stond bitcoin op Coinbase op $ 85.750,60.
Zijn twee ijkpunten kloppen met de cijfers van Coinbase: de hoogste koers was $ 126.296, en het laagste punt daarna $ 57.717,55, op 1 juli 2026. Wat de koers hierna doet, zeggen wij niet.
Hoe wij de koersen meten
Een koers heeft geen enkele officiële bron: elke beurs heeft haar eigen prijs. Alle koersen in dit profiel komen daarom van één beurs, Coinbase, uit de eigen handelsgegevens van die beurs, in dollars. Bij een bericht op X nemen we de koers in de minuut waarin het bericht verscheen; bij een artikel de slotkoers van die dag. Een andere beurs kan een paar dollar verschillen.
Risico's en kritiek
- Wie hij is, is niet te controleren. Hij schrijft onder een schuilnaam. Zijn achtergrond als belegger kennen we alleen uit zijn eigen woorden, en die lopen uiteen: op de ene plek 25 jaar ervaring, op de andere 'meer dan twintig'.
- Het model rust op weinig gegevens. Het eerste model gebruikt 111 maandcijfers van één munt. Het tweede model rust volgens PlanB zelf op zes waarnemingen, en was bij publicatie nog niet door anderen nagerekend.
- De halveringen liggen jaren vooruit vast en iedereen kent ze. Als zo'n bekende gebeurtenis de koers zo sterk zou sturen, zouden beleggers dat al in de prijs verwerken. PlanB noemt dat zelf de sterkste tegenwerping tegen zijn model.
- Meerdere voorspellingen kwamen niet uit. Het tweede model gaf $ 288.000 per bitcoin in het tijdvak 2020–2024; de hoogste koers op Coinbase in die periode was $ 73.835,57. Het bodemmodel gaf voor eind november 2021 minstens $ 98.000; de maand sloot op $ 56.987,97.
- Een scenario met bedragen en data werkt als een voorspelling. Op 23 september 2026 noemde hij $ 100.000 in oktober en meer dan $ 232.000 in 2027 of 2028, met de toevoeging dat het geen voorspelling is. Voor wie het leest, is dat verschil klein.
Bronnen
- PlanB, Modeling Bitcoin Value with Scarcity (22 maart 2019) (opent in een nieuw tabblad)
- PlanB, Efficient Market Hypothesis and Bitcoin Stock-to-Flow Model (17 januari 2020) (opent in een nieuw tabblad)
- PlanB, Bitcoin Stock-to-Flow Cross Asset Model (27 april 2020) (opent in een nieuw tabblad)
- PlanB, eigen omschrijving op Medium (opent in een nieuw tabblad)
- PlanB op X, 20 juni 2021: het bodemmodel voor 2021 (opent in een nieuw tabblad)
- PlanB op X, 28 september 2021: het bodemmodel is niet het stock-to-flow-model (opent in een nieuw tabblad)
- PlanB op X, 25 november 2021: de eerste misser (opent in een nieuw tabblad)
- PlanB op X, 23 september 2026: scenario tot 2028 (opent in een nieuw tabblad)
- Coinbase Exchange, koersdata BTC-USD per dag en per minuut (opent in een nieuw tabblad)